「ドル売り」か「円買い」か

2007/2/27


　ドル/円がまた118円台まで下がってきました．

　少し以前から，米国のサブプライム（信用力が劣る貸出先への）住宅ローンの焦げ付きが増えていると報じられていましたが，これが注目を集めてドルが全面安の様相です．対ユーロでもドルは売られていますが，対円の動きの方が大きいので，ユーロ/円も157円台半ばを割り込んでいます．

　いったん動きが出ると，必ずそれを後押しするものが横から出てくるのが相場の常です．今回も「参院選前に日銀の追加利上げの可能性」という観測が出始めています．これにはまだ「どうせ提灯をつけているだけだろう」「万一本当でも，まだ超低金利に変わりはない」という見方が強いですが，あまり無視しない方がいいと思います．

　福井総裁のたびたびの発言の中で，利上げは「慎重に」という部分ばかりが注目されていますが，一方で現状は「正常でない」状態だと繰り返していることも事実です．先日は「できるだけ早く正常に戻したい」とも発言していました．前にも書きましたが，福井総裁のこの「自信」を市場が感じ取って確信した時，金利差は今よりずっと小さな意味しか持たなくなります．