為替相場デイリー（?)

2007/05/30


為替相場には約２週間，動きらしい動きがありません．

５月の米消費者信頼感指数が108.0に上昇し，現況・期待
ともに改善というニュースがつい３時間程前に出ました．

日本の失業率改善から東京でやや円高に向かった後，休み
明けの欧州から徐々に円安傾向でしたが，このニュースは
米国景気減速と利下げを見込んでいる人たちをまた失望
させ，ドルを（特に対円で）下がりにくくしています．
この1週間ほど毎日見ている展開です．

米国景気は弱くないと以前からここでも指摘していました
ので，ここに来てのドルが対欧州通貨で一進一退となって
いるのも不思議ではありません．

ドル/円が円安水準でぐずついているのも，金利差を考えれ
考えれば不思議ではない上に，対欧州通貨でドルがやや
持ち直している分長期化し，その結果が121円に乗ってから
の滞空時間の長さです．

上抜けへの「あと一押し」があるためには引続き米国で
強い指標が出ることが必要ですが，この週末には雇用統計．
恐らくそれまで「期待感」からドルは底堅いでしょう．

ただし，ここで上値を追わず，買うならば押し目を待つ
べきです．1円，2円でも取りたいという人でも，120円台
を待つのが良いでしょう．本当なら118円台．決して不可能
な水準ではありません．あまり慌てて手を出したくない
ところです．

為替予測と安定した金融政策

2007/5/13

120円台前半という水準は，私がウェブで為替記事を書き
始めた2002年10月下旬とほぼ同じです．ここまでの軌跡を
少し振り返ってみましょう．

ドル/円はその後円高局面入りし，2003年後半からの急激
な円高で2004年3月に104円台まで下落しました．この時
日本の当局は強烈な円売り介入（例えば2004年は1〜3月
だけで14.8兆円）で防戦しました．これがG7などで批判を
招いたこともあって介入を停止すると，同年10月以降円
高が再開し，2005年1月には102円台と100円割れ寸前に迫
りました．

（続きを読む）

為替が1ドル=120円で静かな理由（5月2日）

ドル/円がようやく120円に到達しました．
繰り返し指摘しているレンジの上限です．普通は短期間でも
狼狽的な動きによってオーバーシュートし，121円近くまで
行った後に結局騙しとわかる，という局面がありますが，
今のところ全くありません．

また今回は，「円安」「キャリートレード継続」というかけ声
の割りには，ここに到達する前の118〜119円台の動きも非常に
慎重で，こわごわ120円を付けてみたというような動きです．

ドル/円の週足を見ると一番はっきりわかりますが，ドル/円が
120円付近で頭を打つと，見事なヘッドアンドショルダー形成
の始まりが意識されます．昨年10月の120円直前，今年2月の
122円台，そして今回の120円そこそこ．

ここを深追いすると，気がついたら相場は116円台に向かい，
自分は取り残されているというシナリオを気にしている人は
意外と多いのかもしれません．